آشنایی با شاخص های بورس

بورس
دانلود فایل اصلی آشنایی با شاخص های بورس از سایت

دانلود فایل

تحقیق آشنایی با شاخص های بورس در حجم 60 صفحه و در قالب word و قابل ویرایش و با قسمتی از متن زیر:شيوه محاسبه شاخص ها در بازارهاي سرمايه دنياطراحي و محاسبه شاخص هاي قيمت سهام در بازارهاي سرمايه دنيا به روش هاي مختلفي انجام مي شود، كه هر يك ضعفها و قوتهاي خاص خود را دارا مي باشند. يكي از مهمترين دليل هاي اين گستردگي آن است كه شاخص هاي بازار بورس، از تجميع حركت قيمتي سهام صدها شركت حاضر در بازار به دست مي آيند. شاخص هاي قيمت سهام، معمولاً بر پايه دو ويژگي زير دسته بندي مي شوند :1- شيوه وزن دهي2- روش ميانگين گيرياز ديدگاه شيوه وزن دهي، شاخص ها را مي توان در سه دسته زير جاي داد :1- شاخصهاي قيمتي بي وزن2- شاخص هاي قيمتي با وزن برابر3- شاخص هاي قيمتي با وزني برابر با ارزش بازاري سهام«شاخص قيمتي بي وزن» از ميانگين قيمت هاي سهام، بدون كاربرد هيچگونه وزني، به دست مي آيد. «شاخص هاي قيمتي داراي وزنهاي برابر»، با توجه به تغييرات قيمت هر سهم نسبت به مقدار پايه آن (به كمك نسبت هاي قيمتي) به دست مي آيند. در نهايت «شاخص هاي قيمتي با وزنهاي برابر ارزش بازاري سهام»، از حاصلضرب تعداد سهام در قيمت جاري سهام منتشره شركتها حاصل مي شود. همچنين ميانگين گيري قيمتهاي سهام شركتها، به دو روش 1) ميانگين حسابي و 2) ميانگين هندسي، انجام مي پذيرد. با توجه به مطالب فوق، در كل شش حالت ممكن، براي طراحي و محاسبه شاخص هاي مذكور وجود دارد. خلاصه شيوه محاسبه هر روش در جدول آورده شده است.روشهاي محاسبه انواع شاخص هاي بازار سهامشيوه وزن دهيروش ميانگين گيري    شاخص قيمتي بي وزن    شاخص قيمتي با وزن برابر ارزش بازاري سهام    شاخص قيمتي با وزن برابرميانگين حسابي            ميانگين هندسي             كه در آن :Pi : قيمت سهام i امt : زمان محاسبهn : تعداد شركت هاb : زمان پايهWi : نسبت ارزش بازاري سهام شركت i ام به ارزش كل بازاري شركتهاي عضو شاخص و  و : نماد عملگر ضرب، مي باشد.در جدول برخي از مهمترين شاخص هاي قيمت سهام دنيا، همراه با شيوه وزن دهي، تعداد سهام انتخابي، و منبع سهام انتخابي آورده شده است. همچنان كه ملاحظه            مي شود در عمل، محاسبه شاخص ها فقط بر پايه 4 حالت از 6 ممكن انجام مي شود و روش ميانگين گيري حسابي به شيوه وزن دهي بر پايه ارزش جاري سهام، بيشترين كاربرد را دارد. در ادامه با ارائه يك مثال ساده، به چگونگي محاسبه شاخص، در هر يك از روشهاي فوق مي پردازيم.به منظور بيان چگونگي محاسبه شاخص هاي رايج، مثال ساده اي را در نظر بگيريد كه در آن، شاخص بازار براساس دو سهام A و B محاسبه مي شود. در پايان روز صفر، آخرين قيمت هاي آنها به ترتيب 10 و 20 دلار براي هر سهم خواهد بود. علاوه بر اين، تعداد سهام منتشره از سهام A و B به ترتيب 1500 و 2000 ورقه است.شاخص قيمتي بي وزنهمچنان كه بيان شد اغلب، سه روش وزن دهي در محاسبه شاخص بازار، به كار مي رود. در روش اول، «شاخص قيمتي بي وزن»، با تقسيم مجموع قيمت هاي سهامي كه در شاخص گنجانيده شده اند بر يك عدد ثابت كه تعديلگر يا ضريب تعديل ناميده مي شود، عدد شاخص محاسبه مي شود. براي مثال، چنانچه شاخصي، تنها در برگيرنده دو سهام A و B در روز صفر باشد و تعديلگر برابر با تعداد سهام (يعني 2) باشد؛ در اين صورت، در روز صفر متوسط قيمت برابر 15[=2/(20+10)] خواهد بود و عدد حاصله بيانگر عدد شاخص است.در ادامه فرض كنيد كه در روز 1، هر سهم B، به دو سهم تجزيه شود و قيمت هر سهم برابر با 11 دلار باشد، همچنين قيمت سهم A به 13 دلار برسد. در اين حالت بديهي است كه بازار رشد داشته است، زيرا كه هر دو سهم، قيمت بالاتري را نسبت به روز صفر (البته بعد از تعديل سهم B به خاطر تجزيه) داشته اند. چنانچه عمل تعديل در محاسبه منظور نشود، شاخص در روز 1 برابر 12 [=2/(11+13)] خواهد بود و يا به عبارت ديگر 20 [=15/(15-12)] درصد نسبت به روز صفر، كاهش خواهد داشت. بدين معني كه بازار در روز 1، كاهشي بوده است.اما واقعيت امر اين است كه شاخص به اندازه 5/17[=2/(2×11)+13] واحد بالا رفته است و در واقع 67/16[=15/(15-5/17)] درصد، نسبت به روز صفر افزايش داشته است. در شاخص قيمتي بي وزن، عمل تجزيه سهام با تعديل تعديلگر، در نظر گرفته مي شود. در اين مثال، تعديلگر در روز 1 (روز تجزيه)، تعديل مي شود. به طور دقيق تر، معادله زير بايستي بر حسب عامل مجهول (تعديلگر) حل شود. شاخص37/1= dارزش d برابر 37/1 خواهد بود و براي محاسبات بعد از روز 1 ، تعديلگر جديد (يعني 37/1) استفاده خواهد شد. چنانچه هدف، تعيين اندازه پايه شاخص، در يك عدد مشخص (مثلاً 100 در روز صفر) باشد؛ در اين صورت عمل به روز رساني ساده تر خواهد بود. بدين منظور، ابتدا تغيير درصدي متوسط قيمت محاسبه مي شود. در مثال، عددمورد نظر 67/16% خواهد بود. در مرحله دوم اين درصد در عدد شاخص روز قبل ضرب مي شود تا تغيير در شاخص، مشخص شود. در مثال، عدد شاخ در روز صفر 100 است، بنابراين تغيير از روز صفر به 1 برابر 67/16(=100×67/16%) خواهد بود. و شاخص در روز 1 برابر با 67/116 مي شود. اين عمل، با تقسيم متوسط قيمت در روز 1 (يعني 5/17)، بر متوسط قيمت در روز پايه (يعني صفر) و سپس ضرب در عدد شاخص در روز پايه (100) حاصل مي شود. به زبان رياضي يعني :كه در آن :APt : متوسط قيمت در روز tAP0 : متوسط در روز صفر وIt : عدد شاخص در روز t مي باشد.

برچسب ها:
بورس

تحقیق آشنایی با شاخص های بورس در حجم 60 صفحه و در قالب word و قابل ویرایش

تحقیق آشنایی با شاخص های بورس در حجم 60 صفحه و در قالب word و قابل ویرایش

  • مهمترين عوامل عدم توسعه حسابداري و گزارشگري مالي دولتي

    توسعه,گزارشگری مالی دانلود فایل اصلی مهمترين عوامل عدم توسعه حسابداري و گزارشگري مالي دولتي از سایت دانلود فایل تحقیق مهمترين عوامل عدم توسعه حسابداري و گزارشگري مالي دولتي در حجم 122 صفحه و در قالب word و قابل ویرایش و…

  • پیشینه و مبانی نظری مدیریت مشارکتی

    پیشینه و مبانی نظری مدیریت مشارکتی دانلود پیشینه و مبانی نظری مدیریت مشارکتی دسته بندي : روانشناسی و علوم تربیتی جزئیات و دریافت گزارش فایل مدیریت مشارکتی در دنیای رقابتی امروز روی آوردن سازمان ها به سمت خصوصی شدن ،…

  • مبانی نظری حقوق ورزشی کیفری

    مبانی نظری حقوق ورزشی کیفری دانلود مبانی نظری حقوق ورزشی کیفری دسته بندي : روانشناسی و علوم تربیتی جزئیات و دریافت گزارش فایل فهرست مطالب : فصل دوّم : حقوق ورزشی کیفری گفتار نخست : مبانی نظری مسؤلیت کیفری ناشی…

  • مبانی نظری تحقیق و پیشینه پژوهش توفیق در تجارت وهوش های چند گانه (فصل 2)

    توفیق در تجارت وهوشهای چند,دانلود مبانی نظری تحقیق و پیشینه پژوهش مفاهیم وتعاریف سبک‌های دل‌بستگی (فصل 2),مبانی نظری,مبانی نظری تحقیق و پیشینه پژوهش توفیق در تجارت وهوشهای چند گانه (فصل 2),مبانی نظری توفیق در تجارت وهوشهای چند گانه (فصل 2)…

  • طرح توجیهی و کارآفرینی تولید قند کبریتی

    امکان سنجی قند کبریتی,برآورد هزینه قند کبریتی,توجیه اقتصادی تولید قند کبریتی,خط تولید قند کبریتی,طرح تو جیهی تولید قند کبریتی,طرح توجیهی قند کبریتی,طرح تولید قند پرسی,طرح کارافرینی تولید قند,طرح کسب و کار قند,قند کبریتی,کارافرینی قند کبریتی دانلود فایل اصلی طرح توجیهی…

  • پاورپوینت آسیب شنوایی

    پاورپوینت آسیب شنوایی برچسب ها: درمان کم شنوایی بدون سمعکدرمان کم شنوایی گوش چپدرمان کم شنوایی در کودکانعلت کم شدن شنوایی گوش چپدرمان کم شنوایی حسی عصبی با طب سنتیکاهش شنوایی ناگهانیدرمان کم شنوایی با زالو درمانیدرمان کم شنوایی گوش…

  • گستره نظری و پیشینه پژوهش نگرش به اعتیاد

    گستره نظری و پیشینه پژوهش نگرش به اعتیاد دانلود گستره نظری و پیشینه پژوهش نگرش به اعتیاد دسته بندي : روانشناسی و علوم تربیتی جزئیات و دریافت گزارش فایل توضیحات: فصل دوم پایان نامه کارشناسی ارشد (پیشینه و مبانی نظری…

  • دانلود مبانی نظری و سوابقی پژوهشی مدیریت استراتژيک منابع انسانی (فصل2)

    پيشين,پيشينه پژوهش مفهوم برنامه ریزی استراتژیک,پيشينه تحقيق مدل های مدیریت استراتژیک منابع انسانی,چارچوب نظري اهداف مدیریت منابع انسانی,دانلود مبانی نظری و سوابقی پژوهشی مدیریت استراتژيک منابع انسانی (فصل2),مباني نظري تاریخچه مدیریت منابع انسانی دانلود فایل اصلی دانلود مبانی نظری و…

  • ادبیات نظری تحقیق اضطراب امتحان (فصل دوم پایان نامه)

    pdf,اضطراب امتحان,اضطراب امتحان در دانش آموزان,اضطراب امتحان مقاله,چارچوب نظري درم,دانلود مباني نظري اضطراب شب امتحان,فصل دوم پايان نامه ارشد سبب شناسی اضطراب امتحان,مباني نظري علل اضطراب امتحان,مباني نظري و پيشينه پژوهش (فصل دو) اضطراب دانلود فایل اصلی ادبیات نظری تحقیق…

  • چارچوب نظری و پیشینه مطالعاتی کیفیت زندگی کاری (فصل 2)

    پيشينه پژوهش تاریخ,دانلود مباني نظري ابعاد کیفیت زندگی کاری,عوامل موثر بر کیفیت زندگی کاری,فصل دوم پايان نامه ارشد تعریف کیفیت زندگی کاری,کیفیت زندگی کاری doc,مباني نظري کیفیت زندگی کاری,مباني نظري و پيشينه پژوهش (فصل دو) کیفیت زندگی,مقاله دانلود فایل اصلی…

  • دانلود مبانی نظری پیشینه تحقیق سرمایه در گردش مدیریت ومتغییرهای آن و هموارسازی سود (فصل دوم)

    دانلود مبانی نظری پیشینه تحقیق سرمایه در گردش مدیریت ومتغییرهای آن و هموارسازی سود (فصل دوم) دانلود دانلود مبانی نظری پیشینه تحقیق سرمایه در گردش مدیریت ومتغییرهای آن و هموارسازی سود (فصل دوم) دسته بندي : روانشناسی و علوم تربیتی…

  • مبانی نظری تحقیق انواع و شیوع رفتارهای پر خطر

    مبانی نظری تحقیق انواع و شیوع رفتارهای پر خطر دانلود مبانی نظری تحقیق انواع و شیوع رفتارهای پر خطر دسته بندي : روانشناسی و علوم تربیتی جزئیات و دریافت گزارش فایل انواع و شیوع رفتارهای پر خطر رفتارهای خود آسیب…

  • پاورپوینت فصل دوازدهم سفره ی سلامت(علوم هفتم)

    پاورپوینت فصل دوازدهم سفره ی سلامت(علوم هفتم) برچسب ها: پاورپوینت فصل دوازدهم سفره ی سلامت(علوم هفتم) رفتن به سایت اصلی پاورپوینت فصل دوازدهم سفره ی سلامت(علوم هفتم) دسته بندي : زیست شناسی جزئیات و دریافت گزارش فایل مشخصات فایلعنوان: پاورپوینت…

  • دانلود مقاله بررسی جایگاه طرح های هادی در توسعه پایدار روستاهای کشور (نمونه موردی: روستای اردوشاهی ا

    اردوشاهی,بررسی,پایدار,توسعه,جایگاه,دانلود,روستاهای,روستای,طرح,کشور,مقاله,موردی:,نمونه,هادی,های دانلود فایل اصلی دانلود مقاله بررسی جایگاه طرح های هادی در توسعه پایدار روستاهای کشور (نمونه موردی: روستای اردوشاهی ا از سایت دانلود فایل چکیده طرح هادی یکی از فراگیرترین و مؤثرترین طرح هـای توسـعه و عمـران در سـطح…

  • دانلود مبانی نظری و پیشینه پژوهش عزت نفس (فصل دوم)

    ادبيات نظري عزت نفس و رضایت زناشویی,پيشينه تحقيق عزت نفس,چارچوب نظري رضایت زناشویی,دانلود مباني نظري روانشناسي عزت نفس,مباني نظري عزت نفس رو روابط زناشویی,مباني نظري و پيشينه پژوهش عزت نفس,مباني نظري و پيشينه پژوهش عزت نفس در زندگی زناشویی دانلود…

  • پاورپوینت در مورد مهار افسردگی

    پاورپوینت در مورد مهار افسردگی دانلود پاورپوینت در مورد مهار افسردگی دسته بندي : روانشناسی و علوم تربیتی جزئیات و دریافت گزارش فایل بخشی از متن فایل :افسردگی یکی از شایع‌ترین اختلالات روانی است که به احساس غم محدود نمی‌شود…

  • ادبیات نظری مهارت ها و تعاریف عملکرد حرکتی (فصل دوم پایان نامه)

    ادبیات نظری عملکرد حرکتی,پیشینه نظری عملکرد حرکتی,دانلود چارچوب نظری عملکرد حرکتی,فصل دوم پایان نامه عملکرد حرکتی,مبانی نظری عملکرد حرکتی دانلود فایل اصلی ادبیات نظری مهارت ها و تعاریف عملکرد حرکتی (فصل دوم پایان نامه) از سایت دانلود فایل دانلود ادبیات…

  • بررسی تاثیر ابعاد اصلی شغل بر میزان تعهد سازمانی کارکنان سازمان تامین اجتماعی

    بررسی تاثیر ابعاد اصلی شغل بر میزان تعهد سازمانی کارکنان سازمان تامین اجتماعی برچسب ها: رفتن به سایت اصلی بررسی تاثیر ابعاد اصلی شغل بر میزان تعهد سازمانی کارکنان سازمان تامین اجتماعی دسته بندي : مدیریت جزئیات و دریافت گزارش…

  • مبانی نظری و وپیشینه پژوهش یارانه وهدفمندی یارانه ها وشاخص فقر (فصل دوم)

    مبانی نظری و وپیشینه پژوهش یارانه وهدفمندی یارانه ها وشاخص فقر (فصل دوم) دانلود مبانی نظری و وپیشینه پژوهش یارانه وهدفمندی یارانه ها وشاخص فقر (فصل دوم) دسته بندي : روانشناسی و علوم تربیتی جزئیات و دریافت گزارش فایل 2…

  • دانلود مقاله مطالعه ویژگی هاي کیفی پودر گوجه فرنگی در دو نوع خشک کن پایلوتی

    پایان نامه مطالعه ویژگی هاي کیفی پودر گوجه فرنگی در دو,پودر گوجه فرنگی,تحقیق مطالعه ویژگی هاي کیفی پودر گوجه فرنگی در دو نوع خشک کن پایلوتی,خشک کن خورشیدي,خشک کن کابینی,دانلود مقاله مطالعه ویژگی هاي کیفی پودر گوجه فرنگی در دو…

  • دانلود طرح توجیهی تولید محصولات دارویی و بهداشتی و آرایشی از کیاهان دارویی

    پروژه کارافرینی لوازم آرایشی گیاهی,دانلود طرح توجیهی تولید محصولات ارایشی گیاهی,دانلود طرح توجیهی تولید محصولات دارویی و بهداشتی و آرایشی از کیاهان دارویی,طرح توجیهی لوازم ارایشی گیاهی,طرح تولید محصولات دارویی گیاهی,کارافرینی تولید محصولات بهدا دانلود فایل اصلی دانلود طرح توجیهی…

  • دانلود مباني نظري سبک های خلاقیت

    دانلود مباني نظري سبک های خلاقیت دانلود دانلود مباني نظري سبک های خلاقیت دسته بندي : روانشناسی و علوم تربیتی جزئیات و دریافت گزارش فایل خلاقیت یکی از ویژگی‌ها و صفات شناختی که در مباحث مختلف مورد توجه محققین و…

  • بررسی اثربخشی واقعیت درمانی بر کاهش کمرویی و نارسایی هیجانی دانش آموزان

    بررسی اثربخشی واقعیت درمانی بر کاهش کمرویی و نارسایی هیجانی دانش آموزان برچسب ها: پایان نامه کمروییپایان نامه نارسایی هیجانیپایان نامه واقعیت درمانیعلل کم روییپيشگيری از کمرويی در کودکاننارسایی هیجانینظریه واقعیت درمانیواقعیت درمانی با روانکاری فرویداصول واقعیت درمانی رفتن به…

  • پروژه کد تبدیل عبارات میانوندی به پسوندی در جاوا

    پروژه کد تبدیل عبارات میانوندی به پسوندی در جاوا دانلود پروژه کد تبدیل عبارات میانوندی به پسوندی در جاوا دسته بندي : کامپیوتر و IT جزئیات و دریافت گزارش فایل توضیحات: فایل پروژه کد تبدیل عبارات میانوندی به پسوندی در…

  • ادبیات نظری تحقیق تعاریف و علل اضطراب و یادگیری اضطراب (فصل دوم)

    ادبیات نظری تحقیق اضطراب و یادگیری اضطراب,پیشینه تحقیق اضطراب و یادگیری اضطراب,چارچوب نظری اضطراب و یادگیری اضطراب,علل اختلالات اضطرابي,فصل دوم پایان نامه یادگیری اضطراب و اضطراب,مبانی نظری اضطراب و یادگیری اضطراب دانلود فایل اصلی ادبیات نظری تحقیق تعاریف و علل…

  • دانلود طرح توجیهی تولید نبات و آب نبات

    پروژه تولید اب نبات و نبات,پروژه کارافرینی تولید نبات,دانلود طرح توجیهی تولید آب نبات,طرح توجیهی تولید اب نبات,طرح توجیهی تولید شیرینی,طرح توجیهی تولید نبات,طرح تولید شیرینی,طرح کارافرینی تولید آب نبات,طرح کسب و کار تولید شیرینی دانلود فایل اصلی دانلود طرح…

  • پاورپوینت نفوذ و رخنه از دیدگاه امام خامنه ای(مدظله العالی)

    پاورپوینت نفوذ و رخنه از دیدگاه امام خامنه ای(مدظله العالی) دانلود پاورپوینت نفوذ و رخنه از دیدگاه امام خامنه ای(مدظله العالی) دسته بندي : علوم سیاسی جزئیات و دریافت گزارش فایل توضیحات: فایل پاورپوینت نفوذ و رخنه از دیدگاه امام…

  • پاورپوینت با موضوع تفسیرسوره توحید

    پاورپوینت با موضوع تفسیرسوره توحید دانلود پاورپوینت با موضوع تفسیرسوره توحید دسته بندي : معارف اسلامی جزئیات و دریافت گزارش فایل سوره اخلاص یا توحید صد و دوازدهمین سوره و از سوره‌های مکی قرآن است که در جزء سی‌ام جای…

  • فایل پاورپوینت اصول مهندسی زلزله

    فایل پاورپوینت اصول مهندسی زلزله برچسب ها: دانلود پاورپوینت اصول مهندسی زلزلهاصول مهندسی زلزلهپاورپوینت آشنایی با اصول مهندسی زلزلهسختی و میراییتحلیل دینامیکی دستگاه های چند درجه آزادی پاورپوینت دینامیک سازه هاپاورپوینت اصول مهندسی زلزلهآنالیز مودال ارتعاشات رفتن به سایت اصلی…

  • ادبیات نظری پژوهش وپیشینه تعاریف ،اهمیت ومدل های مدیریت دانش

    ادبیات نظری پژوهش وپیشینه تعاریف ،اهمیت ومدل های مدیریت دانش دانلود ادبیات نظری پژوهش وپیشینه تعاریف ،اهمیت ومدل های مدیریت دانش دسته بندي : روانشناسی و علوم تربیتی جزئیات و دریافت گزارش فایل ادبیات نظری پژوهش وپیشینه تعاریف ، اهمیت…

  • پاورپوینت دوره آموزشي تزريق سيمان

    پاورپوینت دوره آموزشي تزريق سيمان برچسب ها: دوره آموزشي تزريق سيمانانواع تزريق سيماناهداف تزريق ازمايشيانواع روش تزريق مصالح تشکيل دهنده ملات تزريقعمليات اجراِِ ِي تزريق سيمان رفتن به سایت اصلی پاورپوینت دوره آموزشي تزريق سيمان دسته بندي : عمران جزئیات…

  • مبانی نظری و پیشینه تحقیق محافظه کاری حسابداری و خطر ورشکستگی (فصل دوم)

    پيشينه پژوهش ماهیت ورشکستگی,پيشينه تحقيق دلایل ورشکستگی,پيشينه نظري تفاسیر محافظه,چارچوب نظري دفاع از محافظه کاری,دانلود مبانی نظری پیشینه تحقیق محافظه کاری حسابداری و خطر ورشکستگی,فصل دوم پايان نامه تعریف ورشکستگی,مباني نظري تعریف محافظه کاری دانلود فایل اصلی مبانی نظری و…

  • پاورپوینت تهیه منحنی استاندارد به روش اسپکتروفتومتری

    پاورپوینت تهیه منحنی استاندارد به روش اسپکتروفتومتری برچسب ها: رسم منحنی استاندارد با اکسلرسم منحنی کالیبراسیون در اکسلنمودار جذب بر حسب غلظتهدف از رسم منحنی کالیبراسیوننحوه رسم نمودار اسپکتروفتومتریلاندا ماکس چیستاندازه گیری غلظت به روش اسپکتروفتومترینحوه رسم منحنی استاندارد در…

  • دانلود پاورپوینت با موضوع مسئله و ابعاد آسيب شناسي نظام آموزشي

    دانلود پاورپوینت با موضوع مسئله و ابعاد آسيب شناسي نظام آموزشي برچسب ها: آسیب شناسی نظام آموزشی ایرانآسیب شناسی آموزش و پرورشمشکلات آموزش و پرورش و راهکارهای آن pdfپاورپوینت مسئله و ابعاد آسيب شناسي نظام آموزشي رفتن به سایت اصلی…

  • مبانی نظری و پیشینه ارتباط بین اصول ارگونومی و استرس

    مبانی نظری و پیشینه ارتباط بین اصول ارگونومی و استرس دانلود مبانی نظری و پیشینه ارتباط بین اصول ارگونومی و استرس دسته بندي : روانشناسی و علوم تربیتی جزئیات و دریافت گزارش فایل مقدمه : 15 2 - 1 -…